Dívida / PIB

Dados de partida da referência oficial

As linhas do BCB podem ser conferidas nas tabelas fiscais de setembro de 2026 (XLSX) e na nota de 29/10/2026 (PDF).

Metodologia do juro real equivalente

O simulador desconta a inflação do mesmo ano para obter a taxa real. A fórmula serve tanto para a Selic quanto para o custo nominal da dívida, com a taxa nominal correspondente expressa em decimal.

Juro real equivalente = (1 + taxa nominal) ÷ (1 + inflação) − 1

Exemplo da referência: com Selic de 13,75% e inflação de 4,58%, 1,1375 ÷ 1,0458 − 1 resulta em 8,77% a.a. A referência usa a Selic como aproximação do custo nominal da dívida. Em Seu cenário, a Selic editável também é o padrão; em Premissas por ano, você pode informar um custo nominal diferente. Quando as taxas nominais diferem, a Selic real e o juro real da dívida são calculados separadamente.

Juros reais aplicados = dívida de abertura × juro real da dívida
Dívida real no fim do ano = dívida de abertura + juros reais aplicados − primário aplicado em reais

O primário aplicado é convertido em reais pelo PIB do início do ano e já incorpora o custo do mínimo quando a indexação está ativa. Um superávit reduz a dívida; um déficit a aumenta. O saldo após juros reais é o primário aplicado menos os juros reais, ambos em proporção do PIB de abertura.

O PIB real cresce pela taxa do cenário. A relação dívida/PIB divide os dois estoques de fim de ano; para exibi-los em reais nominais, o simulador multiplica ambos pela inflação acumulada.

O atalho Restaurar planilha usa 8,7632% como Selic nominal para obter o juro real original de 4,00% com inflação de 4,58%.

Rolagem e custo efetivo da dívida

O cenário Lara Resende distingue a meta Selic, o custo de refinanciar a parcela que vence e o custo médio do estoque inteiro. Nos demais cenários, o custo nominal entra diretamente na projeção, sem uma trajetória separada de rolagem.

1. Trajetória da Selic

O artigo de André Lara Resende de 25/09/2026 propõe chegar a 7,50% em cerca de 12 meses e, após retirar um adicional temporário, manter a Selic entre 3% e 5,50%. O simulador parte de 13,75%, chega a 7,50% no fim do primeiro ano e escolhe 5,50% no fim do quarto, com reduções lineares. O cenário usa 3% de inflação, 2,50% de crescimento real e o primário-base de referência.

2. Taxa de rolagem assumida

Dos 43,13% da dívida que não acompanham a Selic diretamente, o exercício supõe que um terço seja refinanciado a cada ano, com renovação de cerca de 3,32% dessa parcela por mês. Cada refinanciamento usa a Selic projetada no meio do mês. A taxa de rolagem exibida é o equivalente anual dessas taxas mensais, uma hipótese do modelo. As taxas de emissão observadas variam conforme o título e o prazo.

3. Custo nominal do estoque

Os 56,87% indexados acompanham a Selic do mês. O custo dos 43,13% restantes começa em 12,09% a.a., para que a média ponderada inicial reproduza os 13,0348% implícitos do BCB. O refinanciamento atualiza parte desse custo para a Selic. No mês, usa-se a média entre o custo dessa parcela antes e depois da rolagem, ponderada com a parcela indexada.

Equivalente anual = produto dos 12 fatores mensais − 1. Cada fator é (1 + taxa em decimal)^1/12. Para a rolagem, a taxa é a Selic do mês; para o estoque, é o custo combinado das duas parcelas no mês.

Na prática: só depois de descontar a inflação do custo do estoque o simulador chega ao juro real que incide sobre a dívida de abertura. Compare os valores calculados do cenário fixo:

Para comparar com dados observados de emissões e custo médio, consulte o Relatório Mensal da Dívida Pública Federal do Tesouro (ago/2026). Ele cobre a dívida federal; o estoque projetado aqui é o da dívida bruta do governo geral (DBGG).

Salário mínimo: regra de reajuste e impacto fiscal

1. O que determina o reajuste

O art. 3º da Lei 14.663/2023 usa o INPC acumulado em 12 meses até novembro do ano anterior para recompor o poder de compra e o PIB real de dois anos antes para o ganho real. De 2025 a 2030, a Lei 15.077/2024, art. 4º, aplica os limites do arcabouço fiscal, LC 200/2023, art. 5º. O simulador aplica piso real de 0,60% e adota 2,50% como teto padrão editável. O teto efetivo depende da receita e da meta fiscal. A partir de 2031, o modelo volta à regra geral: apenas o crescimento positivo do PIB de dois anos antes gera aumento real.

2. Qual PIB entra na conta

O reajuste real de 2027 parte do PIB observado de 2025 (IBGE: +2,30%). O de 2028 parte da previsão para 2026 (SPE: +2,00%). A partir de 2029, vale o PIB projetado no cenário, sempre com a mesma defasagem. Por isso, PIB projetado zero ainda permite ganho real nos primeiros anos e de pelo menos 0,60% até 2030.

3. Quais gastos mudam

A Constituição, arts. 201, § 2º, e 203, V, vincula ao mínimo o piso de benefícios previdenciários que substituem renda do trabalho e o valor do BPC. Para cada R$ 1 a mais no mínimo, o PLDO 2027, Anexo de Riscos Fiscais, Tabela 10, estima para o Governo Central R$ 413,2 milhões de despesa e R$ 8,2 milhões de receita previdenciária: custo líquido de R$ 405 milhões. A despesa inclui benefícios no piso, BPC, renda mensal vitalícia, abono salarial e seguro-desemprego.

Base sensível líquida = R$ 405 milhões por R$ 1 × piso de R$ 1.621 em 2026 = R$ 656,505 bi (4,90% do PIB inicial de referência)
Ganho real acumulado = produto dos fatores (1 + ganho real de cada ano em decimal) − 1
Custo adicional no ano = base sensível × ganho real acumulado do piso

O simulador mantém constante o volume de benefícios e desconta esse custo anual do primário-base. Exemplo: com ganho real de 2,30% em 2027, o custo adicional é de R$ 15,10 bi a preços de 2026; o primário da referência passa de −0,52% para −0,64% do PIB. Mesmo quando o ganho real anual zera, os reajustes já concedidos continuam no piso e no custo daquele ano.

Opção de indexação: marcada, inclui no primário o efeito do ganho acima do INPC. Desmarcada, simula um piso constante em poder de compra e zera esse custo adicional. Os benefícios já pagos continuam no primário-base.